OpenAI前CTO穆拉蒂的Thinking Machines发布首款模型Inkling，架构借鉴DeepSeek-V3，后训练使用Kimi数据，但性能不及中国开源模型，价格却更高。这背后是瞄准美国企业因监管压力寻找本土替代品的市场空缺，一款“够用”的模型也能找到生存空间。

全球AI行业进入“挤泡沫”阶段，智谱、MiniMax股价腰斩，Anthropic高增长神话难复制。本文深度分析AI股暴跌背后的估值泡沫与应用场景困境，探讨AI行业如何从狂热走向理性，寻找真正价值。